美元指数中期下行趋势不变欧元反弹空间或有限

发表时间:2019-09-10

  日前,美国公布的8月份新增非农就业人数13万人,低于预期的15.8万人。7月份非农数据由16.4万人下修至15.9万人,6月份非农数据由19.3万人下修至17.8万人。工资同比增速3.2%,环比增速0.4%,好于预期。不过,上周美元指数冲高后累计回落超过1%。受美元指数波动,以及英国硬“脱欧”风险下降影响,英镑和欧元上周有所反弹。专家指出,虽然美元指数面临中期下行趋势,但短期美国经济仍好于其他经济体,这将支撑美元保持强势,欧元反弹空间预计有限。

  上周末,美国劳工部公布的数据显示,8月份非农部门新增就业岗位13万个,低于市场预期;当月失业率为3.7%,环比持平。具体来看,8月份美国专业和商业服务行业新增就业岗位3.7万个,医疗卫生行业新增岗位2.4万个。不过,零售行业就业人口减少1.1万人,采矿业失去5000个就业岗位。鉴于此,市场对美联储在9月份货币政策会议上再次降息的预期继续增强。上海东证期货研报指出,虽然失业率已经到了一个非常低的水平,意味着新增就业中枢趋势性下滑,但菲利普斯曲线由结构性原因变得平缓,并非短期可以改变。因此,虽然平均时薪环比上涨11美分,截至8月份的12个月里,平均时薪增幅为3.2%,好于市场预期,但薪资增速上升可持续性不强。该研报还指出,8月份的非农数据可能意味着美国劳动力市场进入尾声,失业率进一步走低并不是趋势。

  此外,该研报还认为,在目前全球经济下行背景下,任何短期的经济数据回升并不足以成为趋势扭转的信号。美联储9月份降息依旧是大概率事件。“市场目前的反应,尤其是预期的扭转有过度嫌疑,我们依旧看好避险资产表现,美元指数中期下行趋势不变。”

  受国际金融市场避险需求推动,美元指数自年中以来震荡走高,并在9月3日创下两年多以来高点。但受美国制造业萎缩等因素影响,截至9月6日,美元指数已从高点累计回落超过1%。美国供应管理学会发布的报告显示,8月份美国制造业出现三年来首次萎缩。此外,由于经贸磋商相关消息,以及英国议会在“脱欧”议题上掌握主动权,近日金融市场避险需求显著降低,也推动美元指数连续回落。

  招商证券(香港)研报指出,美元与美国经济的相对强势呈同步趋势。虽然未来可能出现经济衰退,但美国经济的表现一直好于其他主要经济体,这至少可以在短期内支撑美元保持强势。英镑、欧元有所反弹

  值得关注的是,上周美元指数下跌0.53%,收于98.3。欧洲货币中,英镑对美元上涨约1%,欧元对美元涨0.38%。

  虽然英镑和欧元分别对美元有所上涨,但整体来看,英国硬“脱欧”风险和欧元区整体经济下行风险依旧不减。

  英国首相鲍里斯约翰逊带领英国如期“脱欧”的计划日前遭受重创,英国议会下院通过有关延迟“脱欧”的议案并否决约翰逊提出的提前大选动议。分析人士认为,如果英国和欧盟双方未达成新的“脱欧”协议,那么“无协议脱欧”或将一直成为英国经济挥之不去的威胁。根据英国政府去年11月份发布的报告,如果硬“脱欧”,15年后英国GDP将比留在欧盟缩水9.3%。

  欧元区方面,经济下行压力增加,制造业停滞不前。欧元区国内生产总值在2019年二季度环比上升0.2%,较2019年一季度的0.4%有所放缓。德国国内生产总值在2019年二季度环比下跌0.1%。8月德国制造业采购经理人指数连续八个月低于50。ZEW经济景气指数(由欧洲经济研究中心发布)也显示欧元区经济的下滑比美国更为显著。招商证券(香港)研报指出,香港马会资料大全2018!因德国高度依赖出口,令其在全球经济放缓及英国“脱欧”相关的不确定性面前更加脆弱。

  上海东证期货研报认为,英国硬“脱欧”风险的下降使英镑和欧元上周反弹,叠加中美贸易摩擦有所缓和,市场避险情绪下降,美元指数回落,非美货币贬值压力减小。不过,该研报指出,经济数据显示美国经济回落趋势不改,但尚未有明显的衰退风险,全球央行宽松的货币政策缓解了市场对经济下行的担忧,目前经济尚未见底,预期很可能出现反复。欧央行9月份利率会议预期降息10个基点,并公布资产购买计划,欧元反弹空间预计有限。


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